在周一（）尾盘跌停之后，5日国内碳酸锂期货价格多个合约再度跌停，上市仅四个月碳酸锂就收获了首个“两连板”。6日早盘，碳酸锂期货再度跳空低开，截至发稿时，主力合约日内最低跌至85650元。

　　短短不到半年时间，20万元、18万元、12万元、10万元、9万元……碳酸锂期货上市以来的新低被连续刷新。“‘跌跌不休’的碳酸锂何时见底？”正在成为行业最大疑问。

　　综合分析来看，碳酸锂产业链的过剩是导致价格持续走弱的主要原因。这预示着市场真正企稳回升或依赖价格作用下产业链过剩产能的出清。

　　上市四个月累计跌幅超六成

　　作为最受关注的能源金属品种，碳酸锂在正式登陆广期所以来就几乎单边下行。相比24.6万元／吨的挂牌基准价，迄今碳酸锂期价累计跌幅已经达到了62%。期间除了在10月有过约3万元的反弹之后，碳酸锂期价的走势几乎可以用“一泻千里”来形容。

　　期货价格的大幅下行，也对现货市场带来冲击。，国内机构碳酸锂报价的跌幅在2000-3000元／吨不等。按照上海钢联的报价，截至5日国内电池级碳酸锂均价报12.70万元／吨，较上一交易日下跌2500元，较7月高点下跌约59.6%。

　　碳酸锂短期跌幅之大，跌速之快远远超过市场的预期，认为下跌“已经脱离基本面”的声音也开始出现。

　　不过，在业内分析人士看来，碳酸锂价格的下跌本质上还是对产业链整体供需关系失衡的反映。

　　下跌的理由太多

　　“基本面偏弱、全产业链悲观情绪”是对当下碳酸锂市场最直白的概括。

　　供应上看，一方面在上游锂矿环节，明年全球锂资源供应放量已经成为市场的共识。另一方面，在碳酸锂产出层面，安泰科的数据显示，今年10月，国内碳酸锂产量为3.4万吨，虽然较6、7、8月的产量高点有所下滑，但仍为近一年来月度产量的中高位水平，且从去年6月以来，国内碳酸锂月度产量就没有低于过3万吨，在今年7、8月甚至超过了4万吨、创下了有记录以来的最高产量水平。

　　另从生产的季节性角度来看，推动今年10月碳酸锂价格小幅反弹的原因之一是市场预计进入冬季盐湖产量会出现季节性下降。但盐湖股份日前在互动平台回答投资者提问时表示，冬季公司正常生产，随着碳酸锂生产工艺的不断优化和改进，冬季对生产的影响已经逐步降低。

　　再从需求端看，下游主要正极材料企业的月度排产量逐步放缓。根据公开信息整理的数据显示，国内主要正极材料企业排产量在今年6月环比激增22.85%之后，7月仅小幅增加1.91%，虽然在8、9月份有所提速，但幅度均未超过10%。且10月主要正极企业排产量还出现了环比5.44%的下滑。此外，从排产量同比变化看，6月以来，主要正极企业排产量同比逐步涨幅也是逐步收窄。

　　正极企业排产量同环比的变化也从侧面凸显了动力电池需求降温、行业产能过剩、库存高企的现实。

　　“目前主要还是动力电池库存太高，从而造成对正极材料的需求下降，正极企业被迫降低开工率，最终导致对碳酸锂的需求减少。”东海期货研究员杨磊告诉新华财经，预计这一状况至少到明年上半年都很难缓解。

　　中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，今年1-10月，我国动力和储能电池合计累计产量为611.0GWh，但同期动力和储能电池合计销量为557.6GWh，产量略高出销量53.4GWh。

　　“根据我自己的测算，目前成品电池的库存大约在8个月左右。”杨磊表示。

　　这意味着电池厂为去库存在保证基础生产的同时降低开工率的概率较高。

　　此外十倍杠杆炒股正规平台，从成本端看，虽然碳酸锂价格的快速下跌，已经让高成本的云母提锂厂家在11月份再度发出减产的声音。但是，“近期云母价格下跌，使得冶炼利润依然存在。且锂辉石矿价下跌，也使得锂辉石提锂的亏损也有所收窄。”杨磊表示。

　　而对于目前利润最好的盐湖提锂工艺，盐湖股份近日在互动平台也表示，公司碳酸锂成本优势明显，价格下跌会造成公司利润空间减少。公司碳酸锂销售按企业正常生产及下游需求执行，截至三季度碳酸锂产量约为2.58万吨，销量约为2.83万吨，目前产销正常。

　　何时才能见底企稳？

　　四个月跌去逾六成之后，碳酸锂价格何时见底已经成为市场、行业最关注的问题。但在分析人士看来，产业链当前过剩供需关系的改善可能才会真正带来行业的见底回升。

　　在杨磊看来，目前碳酸锂的基本面很清晰，未来价格见底可能需要关注碳酸锂上游甚至包括正极厂部分产能的出清。

　　“行业内专业人士表示，现在碳酸锂价格只是数字，不论是看向高成本矿的10-12万元／吨边际支撑，还是看到8万元／吨的现金成本支撑，在资金作用下短期都难以招架。而盘面的预期怎么改变，碳酸锂支撑在哪里则要看需求在哪里。12月至春节前的基本面大概维持有价但可能无市的状态。”中粮期货曹珊珊、余雅琨表示。

　　不过，需要注意的是，碳酸锂连续两日跌停之后，若再度跌停，则可能触发“三板强减”的规则。且目前已经跌入9万元／吨左右的区间，市场对碳酸锂下方空间也保持谨慎。

　　中信建投期货工业品分析师张维鑫表示，目前的价格趋势虽然看起来跌势较快，但还没有脱离合理范围，预期目前碳酸锂期货的价格应当是未来的合理中枢水平。从成本角度来说，碳酸锂期货价格在8-10万是行业内较为合理的价格范围，后期部分矿的成本或还有较大的降本空间。如今年有一些成本高的锂矿价格达到9万左右，但后期稳定运行之后，或能下降2万左右，精矿也或能减少三四百美元的成本。“近两日的连续跌停，可能有情绪的因素在里面，当前的价格位置掺杂了市场的非理性因素，下跌或已接近尾部。”

　　此外，针对近期市场流传的有关碳酸锂交割设计的问题，广期所6日统一进行了回应。广期所表示，从碳酸锂期货上市前的论证会情况来看，行业普遍认为碳酸锂期货交割质量标准贴近现货市场实际。11月在江苏进行的模拟交割“重在展示主要交割流程，现场并未对展示货物进行实际质量检验”。